Sustainability Reporting, Profitability, and Firm Size Effects on Firm Value Under Dividend Policy

Afifah Velda Sari; Muhammad Muhammad

doi:10.55338/jeama.v5i1.1.1255

Penulis

Afifah Velda Sari Universitas Bina Insani
Muhammad Muhammad Universitas Bina Insani

DOI:

https://doi.org/10.55338/jeama.v5i1.1.1255

Kata Kunci:

Sustainability Report, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Nilai Perusahaan, Kebijakan Dividen

Abstrak

Sektor consumer non-cyclicals di Bursa Efek Indonesia (BEI) menunjukkan karakteristik defensif dengan return indeks positif secara konsisten selama 2022–2024, menjadikannya pilihan investasi menarik di tengah ketidakpastian ekonomi, namun kinerja sektoral yang positif tersebut belum menjelaskan faktor internal apa yang mendorong nilai perusahaan. Penelitian terdahulu juga menunjukkan hasil yang tidak konsisten mengenai pengaruh pengungkapan sustainability report, profitabilitas, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan, sehingga diduga terdapat variabel lain, yaitu kebijakan dividen, yang turut memoderasi hubungan tersebut. Penelitian ini bertujuan menguji pengaruh Sustainability Report Disclosure Index (SRDI), profitabilitas (ROA), dan ukuran perusahaan (SIZE) terhadap nilai perusahaan (Tobin's Q), serta menguji peran kebijakan dividen (Dividend Payout Ratio/DPR) sebagai variabel moderasi. Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data panel seimbang dari 25 perusahaan sektor consumer non-cyclicals yang terdaftar di BEI periode 2022–2024, menghasilkan 75 observasi, analisis yang digunakan yaitu regresi data panel dengan Random Effect Model (REM) dan Moderated Regression Analysis (MRA). Hasil penelitian menunjukkan profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan SRDI dan ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan. Hasil MRA menunjukkan kebijakan dividen memperlemah secara signifikan pengaruh SRDI terhadap nilai perusahaan, namun tidak memoderasi secara signifikan pengaruh profitabilitas maupun ukuran perusahaan. Kebaruan penelitian ini terletak pada pengujian peran kebijakan dividen sebagai variabel moderasi pada sektor consumer non-cyclicals di Indonesia, konteks yang belum banyak dikaji sebelumnya. Penelitian ini menunjukkan kinerja keuangan khususnya profitabilitas masih menjadi faktor utama peningkatan nilai perusahaan sementara pengungkapan keberlanjutan dan ukuran perusahaan belum menjadi pertimbangan dominan investor pada sektor ini.

Referensi

[1] Ineke and Viriany, “Analisis Moderasi Profitabilitas pada Hubungan Struktur Modal dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan: Studi pada Perusahaan Non-Cyclicals,” Jurnal Bina Akuntansi, vol. 12, no. 1, pp. 84–97, Jan. 2025, doi: 10.52859/jba.v12i1.704.

[2] K. P. Nurahmad, “Jumlah Perusahaan Tercatat di BEI Melampaui Angka 900,” PR No: 105/BEI.SPR/11-2023, Oct. 08, 2023. Accessed: Jun. 25, 2025. [Online]. Available: https://www.idx.co.id/id/berita/siaran-pers/2060

[3] I. Hidayat, T. Ismail, M. Taqi, and A. S. Yulianto, “The Effects of Environmental Cost, Environmental Disclosure and Environmental Performance on Company Value with an Independent Board of Commissioners as Moderation,” International Journal of Energy Economics and Policy, vol. 13, no. 3, pp. 367–373, May 2023, doi: 10.32479/ijeep.14159.

[4] D. D. Jamal, A. F. Mawaddah, M. D. Farhan, and J. Adrian, “Capital Market Explained (CME) #17 ‘Challenges for FMCG Sector to Face Sustainability Problems’ Challenges for FMCG Sector to Face Sustainability Problems,” Kelompok Studi Pasar Modal Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Indonesia, May 2024.

[5] J. Harrison S, J. Barney B, R. E. Freeman, and R. Phillips A, The Cambridge Handbook of Stakeholder Theory / edited by Jeffrey S. Harrison [and three others]. Cambridge, United Kingdom. New York, 2019. doi: 10.1017/9781108123495.

[6] R. Purba Br, Teori Akuntasi. Medan: Merdeka Kreasi Group, 2023.

[7] I. B. Prasetyo, “Pengaruh Sustainability Report terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Moderasi,” Jurnal Manajemen dan Profesional, vol. 5, no. 1, pp. 142–157, 2024.

[8] M. D. Hapsari, “Analisis Penerapan Laporan Keberlanjutan (Sustainability Report) terhadap Nilai Perusahaan,” Jurnal Ilmiah Akuntansi, vol. 4, May 2023.

[9] D. Suhartini, B. Tjahjadi, and Y. Fayanni, “Impact of sustainability reporting and governance on firm value: insights from the Indonesian manufacturing sector,” Cogent Business and Management, vol. 11, no. 1, 2024, doi: 10.1080/23311975.2024.2381087.

[10] I. W. Kartana, D. T. I. Santi, I. M. W. Putra, P. G. W. P. Kawisana, and I. A. S. Meitri, “Pengungkapan Sustainability Report dan Firm Value,” JEAM, vol. 22, no. 2, pp. 200–212, 2023.

[11] B. Maharani, D. Pangaribuan, and T. Yuniati, “Pengaruh Sales Growth, Profitabilitas, dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Sektor Consumer Non-Cyclicals,” Jurnal Riset Ilmiah, vol. 3, pp. 828–842, Feb. 2024, doi: https://doi.org/10.55681/sentri.v3i2.2331.

[12] J. Halawa, F. N. Nasution, and K. A. Fachrudin, “Analysis the Effect of Company Size, Profitability, Capital Structure and Risk Profile on Firm Value with Dividend Policy as a Moderating in Banking on the Indonesia Stock Exchange (2013-2022),” International Journal of Current Science Research and Review, vol. 7, no. 4, pp. 2230–2244, Apr. 2024, doi: 10.47191/ijcsrr/V7-i4-27.

[13] R. Ulya and Sunarto, “The Influence of Company Size, Capital Structure, Liquidity and Profitability on Non-Cyclical Consumer Sector Company Value on the Indonesia Stock Exchange (Idx) for the Period 2018-2022,” Journal of Economic, Business and Accounting, vol. 7, no. 4, pp. 9607–9615, 2024, [Online]. Available: www.idx.co.id.

[14] A. A. Samiun, S. Abbas, and F. La Hadia, “Pengaruh Profitabilitas, Leverage dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2020),” JSSH: Jurnal Sains, Sosial dan Humaniora, vol. 2, no. 1, pp. 31–42, Jun. 2022, doi: 10.52046/jssh.v2i1.31-42.

[15] D. Adhyasta and S. Sudarsi, “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Solvabilitas, Ukuran Perusahaan, terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI,” Ekonomis: Journal of Economics and Business, vol. 7, no. 1, p. 520, 2023, doi: 10.33087/ekonomis.v7i1.866.

[16] A. Nurmansyah, G. B. Kristianto, and E. Saraswati, “Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan melalui Corporate Governance pada Industri Perbankan di Indonesia,” vol. 3, no. 1, 2023.

[17] D. L. Pakiding, K. Kampo, and M. D. Sucianto, “The Effect of Sustainability Report Disclosure and Company Size on Company Value with Profitability as a Moderation Variable,” CJBA: Contemporary Journal on Business and Accounting, vol. 4, no. 1, pp. 15–28, Apr. 2024, doi: https://doi.org/10.58792/cjba.v4i1.47.

[18] I. Ghozali and D. Ratmono, Analisis Multivariat dan Ekonometrika Teori, Konsep, dan Aplikasi dengan Eviews 10, 2nd ed. Universitas Diponegoro, 2017.

[19] S. Sonnya and N. K. Wardhani, “The Effect of Sustainability Report Disclosure and Firm Size on Firm Value with Profitability as a Moderating Variable: A Study of Mining Companies in Indonesia,” Golden Ratio of Auditing Research, vol. 6, no. 1, pp. 327–338, Sep. 2025, doi: 10.52970/grar.v6i1.1573.

[20] W. A. Rachman, “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Sektor Consumer Non-Cyclicals,” Jurnal Akuntansi dan Manajemen Bisnis, vol. 4, no. 1, pp. 37–50, Apr. 2024, [Online]. Available: www.idx.co.id

[21] M. Y. Deme, Sunardi, and S. Yuniarti, “The Effect of Capital Structure and Company Size on Company Value with Profitability as Moderating Variables,” Eduvest-Journal of Universal Studies, vol. 2, no. 1, pp. 75–80, 2022, [Online]. Available: www.idx.co.id

[22] A. Nicholas, T. Setiawan, and D. P. Putra, “The Moderating Effect of Dividend Policy on the Relation CSRD, Profitability and Firm Value,” International Journal of Multidisciplinary Research and Analysis, vol. 8, no. 12, pp. 6721–6728, Dec. 2025, doi: 10.47191/ijmra/v8-i12-16.

[23] Imilda, R. Hajriyanti, and R. Zahra, “Peran Kebijakan Dividen dalam Memoderasi Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan,” Jurnal Manajemen dan Teknologi, vol. 2, no. 1, pp. 18–31, May 2025, doi: 10.63447/jmt.v2i1.1376.